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长期+配置 个人投资顶层设计趋势渐明
时间: 2018-01-13 08:21

如何规避投资风险,把握新一年的投资方向是金融领域每年伊始的永恒话题。业内研究显示,个人投资的风险防范趋势正在从微观的产品选择向宏观的顶层设计转变。

近期由宜信财富发布的一份《2018年资产配置策略指引》(以下简称《指引》)指出,2018年将是市场波动性提升的一年,对于波动性的对抗诉求驱使单一国内市场、有限资产类别的理财方式,扩展为视野更为宽广的、全球化的、多资产类别的资产配置方案。一个明显的变化在于,在未来的中国财富管理市场上,短线投机将越来越不可持续。

多位业内人士在接受《中国经营报》记者采访时普遍表示,投资风险本难以预见,局部组合对整体投资的影响正在越来越小,微观层面的规避远不如宏观层面的避险顶层设计——采用资产配置的逻辑,用母基金的方式分散风险,鼓励超配另类资产,并进行长期价值投资,这将是财富管理“险”中求胜的关键。

另类资产与长期投资崛起

事实上,市场上对于另类资产(指公开市场证券之外的其他资产类型)的关注与分析近年来渐成热点。一个重要背景在于,长期占据国际公开市场主流的股和债估值均处于多年以来新高,随着各国经济增长分化,面对不确定性和突发事件,更易产生敏感反应。

数据显示,在全球金融一体化的背景下,各地区与国家不同类别的传统股债资产回报间的相关性越来越高,通过投资传统资产分散风险的难度正在加大。而上述《指引》认为,另类资产之所以受到青睐,是因为其能提供有别于传统公开资本市场的回报和风险特征——长期来看,另类资产享受了低流动性所带来的非流动性溢价,往往带来比传统资产更高和更稳定的回报。

波士顿咨询2017年一份针对另类资产和长期投资的报告也对此趋势有所关注。该项报告发现,在低增长、多动荡的宏观投资环境下,全球市场在过去五年中体现出三个显著的趋势:一是另类资产持续加强,二是长期投资回归升温,三是对投后管理愈发注重。

波士顿咨询全球原合伙人、现任宜信战略支持中心联席总监张越认为,打破刚兑将是未来国内投资市场的趋势,而另类资产崛起是符合市场逻辑的必然。“固收背后是债,债背后资产可以得到10%的回报,除了骗局还能是什么?”在张越看来,推崇另类资产和长期投资并不是为了推而推,是因为它是相对可以满足一个所谓风险可控、回报可期特点的资产,也可以满足中国财富管理市场的规模和需求。

市场实践显示,私募股权、全球房地产、资本市场(对冲基金等)成为目前另类资产投资中的主流资产类别,被多家国际主流的主权基金、大学捐赠基金等主力配置。

宜信财富分析认为,2018年,在私募股权领域,二手份额、欧美中型市场并购机会等可能成为红海中的蓝海。人工智能、金融科技、企业服务、医疗健康等技术密集型产业以及个性化升级的新消费时代下的消费升级机会将成为重点布局方向。

而在房地产投资领域,《指引》认为物流地产、长租公寓等业态成为国内市场转向存量优化后的新机会,澳、英、美的一线城市房产仍具有长线增值潜力。此外,资本市场的新兴市场股市,固收领域的新类型底层资产、保险与科技结合后的结构优化以及海外信贷避险等机会均值得进行关注。

按照上述不同资产类别的表现,以1亿元资产为例,该《指引》建议投资者将25%的资产配置到私募股权、20%配置到房地产、20%配置到国内固定收益、20%配置到资本市场、5%配置到海外私募信贷、10%配置到保险。

母基金打赢长期投资战

 
  来源: 未知
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