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本息全兑付:“云南城投债”违约实为“乌龙”
时间: 2018-01-27 14:21

在超过正常兑付时间一个月后,云南省国有资本运营有限公司(以下简称“云南资本”)发布公告称,2018年1月16日其与中融国际信托有限公司合作的嘉润30号、嘉润31号信托计划全部兑付完毕。

至此,这场被舆论认为是2018年“首个省级平台违约”的事件也告一段落。不过,仔细查看云南资本的经营业务就会发现,其与一般的政府融资平台承担的城建开发和投资等业务并不相同。云南资本的主要业务是作为战略投资者或财务投资者进行股权投资和项目投资,以及创业投资咨询业务等。

1月25日,《中国经营报》记者从多个评级公司人士处获悉,对于云南资本的评级界定也并非参照城投公司的标准,而是按照地方国企的信用评级结构。

“城投公司评级的一个重要标准是其承担政府公益性或基建项目的信用风险,就云南资本来说,它的业务范围并不符合城投评级标准,因此也不是省级城投公司,只是云南省国资委全资持有的地方国企。”评级公司人士称。

这也意味着,之前被认定为2018年首个省级平台违约的定论,不过是一个乌龙。“我们和云南资本沟通的时候也觉得很奇怪,云南资本并没有说自己是城投公司。”北京一家大型评级公司人士告诉记者。

在1月16日的公告中,云南资本明确指出其是从事股权投资业务的省属国有独资公司,发挥了“国有企业改革的重要抓手,产业转型升级的重要载体”核心功能,由于云南资本及其关联方资金调拨等原因,不能在协议期限内全额清偿该笔款项。对此,云南资本方面并未透露更多信息。

关联交易频繁

1月16日的公告中,云南资本称,“该事项不是违约事件,是经双方协商认可的延期支付”。

然而,从信用评级角度看,到期没有按时兑付已经构成了事实上的违约。“晚一秒兑付也是违约,评级公司对其做信用评级调查的时候,会把这种影响加进风险考量的范围。”北京某信用评级公司上海办事处负责人张明(化名)说。

对于延期兑付的原因,云南资本给出的答复是,“由于云南资本及其关联方资金调拨等原因,不能在协议期限内全额清偿该笔款项。”

对此,评级公司人士分析,信托计划延期存在诸多原因,但可以肯定的是公司现金流出现了问题。“根据公司贷款还款期限的财务安排,正常情况下不大会出现违约。”

云南资本2017年12月快报数据显示,资产总额774亿元;净资产219亿元。负债方面,其季报显示,2017年上半年负债总额为449亿元,到12月份的时候负债已经达到了555亿元,值得注意的是,当月云南资本及其关联方仍有9亿元的信托计划要兑付。

根据第三方机构提供的中融信托——嘉润30号、31号集合资金信托计划产品说明,2015年、2016年中融信托向深圳润道资产管理有限公司(以下简称“深圳润道”)发放信托贷款以进行资产收购、重组及开发运营,融资额为15亿元,期限2年,前期已经兑付了6亿元本金和利息,剩余产品计划于2017年12月15日到期。

信托计划显示,信托产品的融资方为深圳润道,风控措施一栏的说明是云南省国有资本运营有限公司为融资人的还款义务提供连带责任担保,还款来源是融资方经营性收入。

作为普通投资人,从信托计划很难看出深圳润道和云南资本的关系,但通过工商信息比对,记者发现两家公司的法人是同一人,都是刘岗。

工商资料显示,深圳润道资产管理有限公司于2013年9月27日在深圳市市场监督管理局南山局登记成立。法定代表人刘岗,公司经营范围包括受托资产管理;非融资性担保等。在云南资本的股东结构中,刘岗担任的职务是党委书记、董事长。

 
  来源: 未知
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